开工竣工降幅收窄，供应侧调整节奏边沿改进。2026年1-3月全国房地产累计开发出资17720亿元，同比改变-11.2%，降幅较1-2月走扩0.1pct；累计房子新开工面积10373万平方米，同比改变-20.3%，降幅较1-2月收窄2.8pct；累计竣工面积9789万平方米，同比改变-25.0%，降幅较1-2月收窄2.9pct。总的来看，房地产供应侧仍处于调整过程中，但开竣工目标逐步趋稳，供需联系有望继续向再平衡演进。

  出售端降幅继续收窄，中心城市量价企稳信号进一步强化。2026年1-3月全国商品房出售面积为19525万平方米，同比改变-10.4%，降幅较2026年1-2月收窄6.1pct；出售额17262亿元，同比改变-16,7%，降幅较2026年1-2月收窄6.9pct，需求修正动能稳步增强。3月70城新房、二手房价格环比别离下降0.2%和0.2%，跌幅别离收窄0.1和0.2个百分点；其间一线城市新房、二手房价格环比别离为+0.2%和+0.4%。一起，要点城市二手房挂牌量继续回落，库房存储上的压力边沿缓解，职业“量稳价稳、库房存储下降”的特征逐步清楚。

  资金面短期动摇，结构继续优化。2026年1-3月，房地产开发企业累计到位资金额为20524亿元，同比改变-17.3%，同比降幅较1-2月走扩0.8pct，资金面仍有许多压力。分类别来看，国内借款、定金及预收款、个人按揭借款累计同比别离-23.7%、-20.1%、-34.6%，出售修正向资金传导需要时刻，自筹资金累计同比下降5.3%，降幅较1-2月收窄0.6pct，企业本身资金分配才能和运营耐性有所提高。跟着出售端逐步改进、方针继续支撑合理融资需求，房企资金面有望连续温文修正。

  出资主张：当时职业已呈现出较为明晰的三重活跃信号：一是中心城市房价首先企稳，价格企稳信号继续强化；二是要点城市二手房挂牌量回落，库存去化获得阶段性开展；三是出售、开工、竣工等中心目标继续改进，根本面修正趋势逐步清晰，地产大周期底部根本承认。在方针端继续支撑房企合理融资与居民购房需求、企业自筹资金耐性逐步闪现的布景下，职业修正动能有望逐步增强。出资主张：1）房地产开发：引荐华润置地、新城控股、招商蛇口，主张重视保利开展；2）物业管理：引荐华润万象日子、绿城服务，主张重视保利物业，招商积余；3）房地产生意：引荐贝壳，主张重视我爱我家。